A economia mexicana registrou sua primeira contração anual no terceiro trimestre de 2025 desde o início de 2021, quando os efeitos da pandemia de COVID-19 ainda eram sentidos. No entanto, analistas acreditam que, apesar do enfraquecimento, não há risco iminente de uma recessão técnica.
Segundo estimativa preliminar do Instituto Nacional de Estatística e Geografia (Inegi), o Produto Interno Bruto (PIB) caiu 0,29% no trimestre e 0,30% em relação ao mesmo período do ano anterior, entre julho e setembro. A queda foi impulsionada por uma contração de 1,47% nas atividades secundárias — indústria e construção civil —, enquanto as atividades terciárias registraram um crescimento mínimo de 0,07% e as atividades primárias, de 3,22%.
O economista James Salazar explicou à BNamericas que “o desempenho está em linha com o esperado”. “Já se previa uma fraqueza; falava-se de uma contração, uma desaceleração significativa no setor terciário, nos serviços, ou seja, no comércio, devido à perda de dinamismo no consumo e a um declínio significativo no setor industrial, intimamente ligado à queda tanto do investimento público quanto do privado e à redução dos gastos públicos.”
Embora tenha reconhecido que a economia “perdeu fôlego e que, este ano, em comparação com o ano passado, sua taxa de crescimento está sendo moldada”, Salazar descartou uma recessão iminente. “A palavra ‘recessão’ voltou ao nosso radar? A verdade é que não. Não vejo dessa forma. Tecnicamente falando, trata-se de uma desaceleração significativa. Mas ainda não o suficiente para considerarmos uma recessão”, afirmou.
O especialista acrescentou que “o crescimento continuará muito modesto, muito moderado, mas ainda não o suficiente para se falar em declínio na maior parte da atividade econômica” e estimou que o PIB fechará o ano com um avanço entre 0,5% e 0,6% em um cenário base e 0,8% no cenário mais otimista.
Ele afirmou que o baixo nível de comparação do quarto trimestre de 2024 “será benéfico… puramente devido a um efeito estatístico, já que se evitará, ou presumimos que se evitará, parte da recessão técnica”.
Em sua análise mais recente, o Grupo Financiero Base concordou que, embora o PIB tenha apresentado “a primeira queda anual desde a crise da pandemia, os números ainda não mostram uma deterioração profunda ou prolongada o suficiente para se falar em uma recessão formal”.
O grupo explicou que, em termos técnicos, “uma recessão é caracterizada por três elementos conhecidos como os ‘três Ds’: profundidade, duração e difusão. Em outras palavras, não basta observar uma ligeira contração ou um trimestre negativo; para que uma economia seja considerada em recessão, o declínio deve ser profundo, sustentado e generalizado em todos os setores produtivos”.
No entanto, ele alertou que “a maioria dos indicadores de curto prazo aponta para um cenário de estagnação prolongada” e que “a linha entre estagnação e recessão está se tornando cada vez mais tênue”, devido a fatores como consumo fraco, menor investimento e incerteza interna e externa.
Apesar do ambiente desafiador, o consenso entre os analistas é que a economia mexicana ainda está se mantendo à tona e pode evitar uma recessão técnica se o quarto trimestre apresentar uma leve recuperação, sustentada pelo efeito estatístico e pela estabilidade do setor de serviços.
(A versão original deste conteúdo foi escrita em espanhol)
